西藏药业600211液力缓速器等安全配置升级推动重卡单价长期向好

西藏药业600211液力缓速器等安全配置升级推动重卡单价长期向好。

据第一商用车网报道,2020年10月,我国重卡市场预计销售各类车型12.9万辆,同比+41%,环比-14%,创10月销量历史记录。1-10月,重卡累计销量有望达到136.5万辆,同比+39%。在国三重卡提前淘汰、超载超限治理、基建刺激等因素助力下,重卡行业高景气有望持续。
▍预计10月重卡销量达12.9万辆,同比+41%,延续了销量大涨的趋势;1-10
月累计销量136.5万辆,同比+39%。第一商用车网报道,2020年10月,我国
重卡市场预计销售各类车型12.9万辆左右,同比+41%,环比-14%,西藏药业600211液力缓速器等安全配置升级推动重卡单价长期向好创10月销
量历史记录(上一纪录为2017年10月的9.2万辆)。重卡市场继续保持高增
长,景气度继续维持高位。今年1-10月,重卡累计销量有望达到136.5万辆,同比+39%。分企业来看,前五名依次为:东风集团(2.64万辆,同比+31%)、中国重汽(2.5万辆,同比+93%)、一汽解放(2.46万辆,同比+7%)、陕汽集团(1.95万辆,同比+59%)、福田汽车(1.25万辆,西藏药业600211液力缓速器等安全配置升级推动重卡单价长期向好同比+69%)。
▍国三淘汰、超载超限治理、基建刺激促成重卡高度景气,明年销量不悲观。国三柴油重卡提前淘汰助推重卡的更新换代,河北、河南、山东等省份部分城市已经开始限制国四车的运营,若国四重卡的运营限制和鼓励提前淘汰政策铺开,则其刺激力度预计至少是国三老旧重卡提前淘汰政策的两倍以上,排放升级或超预
期。全国各地超载治理趋严,国道等中短途支线治超逐步实施,推动合规重卡、标载重卡与轻量化重卡需求快速提升。逆周期基建刺激政策逐步落地,工程重卡有望受益于基建高景气。驱动重卡高景气的因素在2021年上半年有望持续,若参照重卡行业上一轮周期顶点(2010年)之后的销量走势,预计2021年重卡销量将达到130万辆左右,有望继续保持高景气度
▍重卡行业ASP有望逐年提升,格局或将继续向好。重型车国六a阶段标准将于2021年7月1日全面实施,有望拉动单车价格提升2-4万元/辆。安全法规日趋完善,EBS、液力缓速器等安全配置升级推西藏药业600211液力缓速器等安全配置升级推动重卡单价长期向好动重卡单价长期向好。随着运输环境和从业者结构的改变,用户舒适度要求提升,高端重卡需求提速。重卡的车型周
期相对较长,车型生命周期内其边际成本低,具有研发前置的特点。高端重卡行业的竞争格局能够在较长的时间里保持稳定与集中,龙头公司可以维持较为强劲的盈利能力与持续发展能力。我们认为随着环保、安全政策的趋严与用户需求的高端化,重卡单价的提升趋势将继续维持,并且具有加速的趋势。
▍风险因素:宏观经济增速下行压力持续;重卡销量提前透支;基建刺激政策落地不及预期;国三柴油重卡淘汰不达预期等。
▍投资建议:我们预测全年重卡销量有望冲击160万辆。10月重卡继续保持高景气度,在国三提前淘汰、支线治超、基建刺激等因素助力下,重卡行业高景气有望持续。我们继续重点推荐受益于高端车型放量、天然气车型旺销的中国重汽
(H)和中国重汽(A);重点推荐受益于竞争格局优化、长期价值被低估的潍柴动力(A+H)。推荐受益于半挂车与上装产品结构升级、格局有望优化的中集车辆(H)。此外,在国六后处理产业链上,我们重点推荐中重型发动机EGR系统龙头银轮股份,后处理系统综合供应商威孚高科;建议关注轻卡EGR龙头隆盛科技,有望实现蜂窝陶瓷进口替代的奥福环保、国瓷材料,车用尿素龙头龙
蟠科技。

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