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出资关键:

嘉兴石化200万吨PTA进入试生产阶段。12月27日晚,公司公告嘉兴石化年产200万吨的P,,TA项目进入试生产阶段。嘉兴二期选用英威达改善和优化后的P8工艺技术,该项目运营本钱较职业先进设备有大幅下降,达产后可进一步进步公司资源归纳利用率,下降单位产品能源消耗,稳固公司的竞赛优势,,。公司此前已有220万吨PTA产能,该项目达产后根本完成PTA资料的自给自足,是公司产业链一体化稳步推动的重要一环。

2018年PTA盈余水平大概率保持高位。年头至今,PTA价格上涨9.4%,PTA-PX价差从年头5overstock年的乙烯设备2号丙烯塔成功设备就位00-600元/吨上涨到现在900-1000元/吨的水平。进口PX的价格遭到供应格式影响,涨幅不及石脑油,赢利逐步向下流PTA搬运。供应方面尽管2017年末复产到达440万吨,但随着职业自律性的增强,2018年PTA的毛利率仍有望保持在较高水平。当今年下流涤纶的需求一向超商场预期,纺织服装业进入补库周期,估计2018年需求的上升将连续。因而,2018年的职业高景气仍有望连续。

浙江石化稳步推动overstock年的乙烯设备2号丙烯塔成功设备就位,未来安稳奉献赢利。公司参股的浙江石化1期现已进入设备设备阶段。近来,140万吨/年的乙烯设备2号丙烯塔成功设备就位。1期产能大概率将于2018年完成投产,2019年安稳奉献成绩。比照上海石化1400万吨/年的产能,估计浙江石化1期可安稳给公司奉献12-13亿元/年的出资收益。

盈余猜测。估计公司2017-2018年的EPS分别为1.20元、1.56元,对应的PE为17.7X、13.6X,保持“引荐”评级。

危险提示:下流纺织职业需求不及预期;新增聚酯产能高于预期;炼化项目进展不及预期。

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