单季度归母净利润同比大幅上升115

单季度归母净利润同比大幅上升115。

【投资要点】


2020年10月29日,公司发布三季报。2020年前三季度实现营收19.7亿元,同比上升48;归母净利润同单季度归母净利润同比大幅上升115比大幅上升85.7至2.2亿元;扣非归母净利润为2.1亿元,同比上升87。
物联网行业发展态势良好,公司业绩高速增长。公司Q3实现营收7亿元,同比上升49.1;单季度归母净利润同比大幅上升115.6至8612.6万元,单单季度归母净利润同比大幅上升115季度扣非净利润为8195.5万元,同比上升106.6。报告期内,公司营收、净利润增速分别为48、85.7,营收净利润高速增长,主要是由于今年来蜂窝通信模组的出货量均保持在20以上,公司重视研发,进一步加大新技术、新产品的研发投入,努力拓展国内外市场,保证了业务的稳定增长。
高毛利率业务占比提升,盈利能力进一步提升。报告期内,公司毛利率为29.7,同比上升2pct;净利率为11.4,同比上升2.3pct;2020年前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为4/3/1/10.7,YOY分别为-0pct/+0.3pct/+0.9pct/-0.1pct;综合来看,公司期间费用率为18.7(去年同期17.7),费用投放基本持平。毛利率上升,主要是由于疫情推动全球笔记本销量上升,公司高毛利率的笔记本模组业务占比持续提升。
坚持高研发投入,积极与行业领先企业交流合作。公司2020年前三季度投入研发费用2.10亿元,同比增长46.05,占公司营收的10.7。多年来公司研发团队积极与英特尔、高通、紫光展锐、MTK等公司交流合作,除了在技术单季度归母净利润同比大幅上升115和产品上不断创新,研发流程也不断得到提升,能够与国际先进的产品开发管理流程相接轨。报告期内,公司累计获得专利超过120项,范围包括移动支付、移动互联网、车联网、智能电网、安防监控等多个领域,为公司未来的发展奠定坚实的基础。
收购Sierra全球车载前装模块业务,加强车联网实力。2020年7月23日,参股公司锐凌无线与SierraWireless,Inc及其子公司签署了《资产收购协议》及相关附件,收购卖方全球车载前装模块业务相关资产。收购完成后,将与公司在车联网领域的现有布局相契合。公司将会与参股公司合作交流,以加强公司在车联网领域的整体实力。【投资建议】
公司致力于物联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案的应用拓展,在通信技术、射频技术、数据传输技术、信号处理技术上形成了较强的研发实力,是在无线通信技术领域拥有自主知识产权的专业产品与方案提供商。未来物联网行业蓬勃发展,相信公司能够凭借技术领先、产品创新赢得物联网模组市场更多的份额。预计2020-2022年公司营业收入为29.05/45.71/62.05亿元,归母净利润为3.04/5.29/7.10亿元,EPS为1.26/2.19/2.94元,对应PE分别为48/27/20倍,我们谨慎看好公司表现,给予 增持 评级。

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