年线怎么看我们认为有部分会在四季度确认收

年线怎么看我们认为有部分会在四季度确认收。

事件:10月29日,公司披露三季度报告,前三季度营业收入18.7亿元,同比增长30.41%,归母净利润亏损10.07亿,与上年同期几乎持平。
点评:
三季度收入爆发,看好四季度收入增长持续性。单看Q3季度,公司营收8.63亿,同比增长89.14%,环比增年线怎么看我们认为有部分会在四季度确认收长10%。我们认为此营收数据表现超预期:1)按以往经验,Q2单季度营收高于Q3;2)由于疫情影响,Q2营收已有超预期表现。同时,公司在三季度有数个千万级订单,考虑到网安产品研发周期(1-3个月),我们认为有部分会在四季度确认收
入,继续看好四季度收入增长持续性。

预计高毛利业务占比有所提升。受益于此次护网行动,前三季度网络服务占比有所提升(15.13%),对应2.86亿;假设网络安全产品、网络安全业务就及硬件及其他产品毛利率相对稳定,根据毛利率及营收勾稽关系,我们推算出网络安全
产品及硬件及其他产品营收分别为12.15亿(64.97%)及3.69亿(19.73%);根据假设,我们预计相比2019年高毛利业务占比得到提升,业务结构有所优化。
人均产出继续提升,公司营收及人均产出增速超同行。此次前三季度人效同比提升12.66%,进一步验证我们先前观点:公司通过控费、通过研发投入缩短研发周期,人效增长快速;当下较低人效会逐步得到解决。由于公司仍处扩张阶段,公司人均营收(2019年为45.7万/人)落后深信服(2019年为75.2万/人),启明星辰(2019年为67.0万/人),安恒
信息(2019年为52.5万/人)和绿盟科技(2019年为56.8万/人)。从增量维度而言,公司处于快速发展阶段,增速超同行:奇安信,安恒信息,深信服,启明星辰和绿盟科技在2017-2019人均产出复合增长率分别为34.9%,9.年线怎么看我们认为有部分会在四季度确认收9%,3.7%,5.5%,-0.4%。
多项产品市占率第一,继续获得市场认证。在赛迪咨询、IDC等机构发布的2017、2018及2019年市场调研报告中,奇安信在多个网络安全细分领域的市场份额排名第一。10月26日,IDC发布的最新报告中表示奇安信终端安全检测与响应(EDR)产品获得策略和市场份额双第一,位居领导者象限。公司领导力继续受市场验证。

盈利预测与投资评级:我们认为奇安信是国内领先的网络安全产品供应商,受益于网安市场持续发展。信创基石产品在

国产化需求提升背景下未来可期,公司致力于突破核心关键技术,保障了网络安全。我们预计奇安信2020-2022年归母净利润分别为-2.92/0.84/5.01亿元,市销率P/S为14/10/7倍。考虑公司:1)主营业务处于网络安全高景气度行业;2)目前主业处于快速发展周期的初期,公司营收增速远超其他企业;3)规模效应显现,期间费用率持续下降,未来随着模
块化平台进一步融入公司生产生态,费用率有望持续下降;4)网安产品具有一定技术壁垒,公司年线怎么看我们认为有部分会在四季度确认收产广受市场认可。预计未来将持续受益,维持 买入 评级。
风险因素:1.产品推广不及预期,2.研发效率不及预期,3.内部管理改善不及预期。

杭萧钢构(600477)前三季度扣非利润小幅提升,雅克科技(002409)公司发布三季度报告|大牛证券毛利率同比下降,净利率保持稳定。2020年前三季

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

二一股票知识入门留言与评论(共有 条评论)
   
验证码: