yamxun装配式装修业务的拓展有望打开公司成长空间

yamxun装配式装修业务的拓展有望打开公司成长空间。

金螳螂于1月4日发布《关于签署战略合作框架协议的公告》,公司与成都城建投资管理集团有限责任公司签订《战略合作框架协议》,合作内容包括:1)装配式装修项目承接;2)装配式装修BIM平台;3)资源整合;4)传统装饰项目合作。
评论:
公司拟与成都城投开展战略合作,推动装配式装修产业升级。公司与成都城投签订战略合作框架协议,协议内容主要包括:1)装配式装修项目承接,通过与成都城投建筑科技、成都城投置业(集团)设立合资公司,共同开拓西南地区装配式装修市场;2)共同打造装配式装修BIM平台,引领装配式装修由ToB向ToC转化,参与制定西南地区行业标准;3)资源整合,成都城投拟在自有项目保障上提供必要支持,公司拟无偿提供相关专利技术和施工资质,并满足项目承接要求;4)共同探索传统装饰项目合作。本次战略合作协议有效期为三年。
装配式风口正盛,料短中期顶层政策仍为主要驱动力。根据住建部,2019年新开工装配式建筑面积4.2亿平,占新建建筑面积比例13.4%,其中装配化装修建筑面积4529万平,虽然较2018年增长了5倍之多,但占装配式建筑面积比例仅10.8%,占新建建筑面积比例仅1.4%,行业尚在成长初期。装配式装
修的起步时间较主体yamxun装配式装修业务的拓展有望打开公司成长空间结构约滞后2年时间,我们认为装配式是整个建筑行业发展的必然趋势,短中期看,由于产业配套不完善、技术材料不成熟、消费者接受度较低等原因,料顶层政策仍为主要驱动,装配式装修市场有望在十四五期间迎来快速成长。长期看,劳动力减少叠加人工成本高企将倒逼行业转型升级

市场表现对比图(近12个月)

未来有望突破万亿规模。
精细化管理构筑主业护城河,新业务拓展有望催化估值。公司2020年前三季度实现营收220.68亿元,同比-2.96%;归母净利润17.14亿元,同比-2.10%。分季度看,公司Q1-Q3业绩增速各为-44.27%、+32.47%、+10.09%,主业经营稳健。订单方面,公司2020年前三季度累计新签订单251.45亿元,同比-24.77%,累计已签约未完工订单667.87亿元,在手订单充沛。公司精细化管理能力行业领先,前三季度期间费率同比-1.72pp至7.10%,其中销售、管理、财务、研发费率各为1.31%、2.17%、0.34%、3.28%,同比yamxun装配式装修业务的拓展有望打开公司成长空间各-0.98pp、-1.09pp、
-0.10pp、+0.46pp。我们认为,公司在传统装饰领域优势显著,强大的管理能力为主业构筑了较高的护城河,当前股价对应2021年PE仅8x,装配式装修业务的拓展有望打开公司成长空间,改善盈利水平,对估值形成催化。
盈利预测与投资评级:我们维持预计2020-2022年公司EPS为1.01、1.16、1.32元,PE为9x、8x、7x。公司业绩稳健,积极挖掘新增长点,装配式装修景气度向上,给予2020年13x估值,维持目标价13.13元,维持 强推 评级。
风险提示:疫情扩散超预期,新业务拓展低于预期,地产调控超预期收紧。

金龙鱼(300999.SZ)30年铸就粮油帝国,扩品类发美年健康(002044.SZ)合理价格收购马鞍山美年,总量视角下地产行业yamxun装配式装修业务的拓展有望打开公司成长空间2021年投资机会——房地产

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

二一股票知识入门留言与评论(共有 条评论)
   
验证码: